《金证研》南方资本中心 池恩/作者 易溪 南江 映蔚/风控
2025年6月，浙江康恩贝制药股份有限公司（以下简称“康恩贝”）发布关于调整2022年股票期权激励计划的股票期权行权价格的公告，而这并非首次对本次激励计划调整行权价格。2025年第二季度，康恩贝本次激励计划首次授予股票期权激励对象行权且完成登记过户股份数量合计为49.24万股，共募集资金184.44万元；截至2025年6月末，累计募集资金5,618.07万元，该项募集资金将用于补充流动资金。
而关注本次激励计划即202年股票期权激励计划，开始实施的前两年，康恩贝的控制权发生变更，罗国良等人调入康恩贝任董事、总裁，且其系本次股权激励的激励对象之一。彼时罗国良已达60岁，其于2024年12月卸任总裁并被返聘为总裁顾问。值得注意的是，激励计划中退休返聘不影响激励。而本次激励计划，业绩考核以2021年扣非净利润为基数，相较于根据业绩考核条件测算的扣非净利润，其2024年或不达标。
另一方面，近八年康恩贝销售费用累计超200亿元。而研究发现，康恩贝一位销售服务商背后曾现与康恩贝员工“同名”人员。除此之外，康恩贝一家供应商电话联系人与康恩贝前员工倪建锋“同名”。而倪建锋控制的企业业务或涉及药品销售，或处于康恩贝的下游，地址曾多年与康恩贝子公司在同一大楼，而后在2024年年报更改，其中关系或待解。
一、总裁罗国良退休前推行激励计划且7名董事及高管获授予，2024年扣非净利润或未“达标”
股权激励的实施可以激励员工的积极性，其中的业绩考核合理性比较受监管关注。就2022年股票期权激励
