文丨小李飞刀
A股医药赛道，历来不缺牛股。
自2024年9月以来，热景生物股价飙涨逾900%，涨幅仅次于新晋妖股上纬新材。然而，公司业绩已连续三年下滑，2024年更是出现上市首亏，原始股东周锌还借股价大涨之机减持套现逾2.4亿元。
这场背离业绩的资本狂欢，还能疯多久？
【狂飙900%背后】
热景生物主营体外诊断试剂及仪器，占收入比重高达99%。过去几年，公司所处赛道受到集采政策持续冲击，板块集体狂泻超80%。
2024年9月，热景生物逼近历史新低后，此后伴随大市开启暴涨之旅。至2025年8月8日，公司市值已超220亿元，甚至超越营收规模十倍于己的金域医学。
此外，公司最新市净率（PB）高达7倍以上，创四年新高，远高于金域医学、迪安诊断、万孚生物等竞争对手的1.5-2倍水平。
